en el caso de que la economía se comporte como lo hizo históricamente, la modalidad de crédito uva es inconveniente en relación a la tradicional

UVA vs crédito tradicional: la pelea del siglo Los créditos que ajustan por inflación (UVA) están aumentando su importancia relativa en el segmento de créditos hipotecarios. La promoción de esta modalidad de financiamiento es la principal apuesta del gobierno para resolver el problema de acceso a la vivienda de vastos sectores de la población. En esta nueva nota analizamos bajo qué circunstancias los créditos UVA conforman una alternativa superadora en relación a los préstamos tradicionales, aportando algunos elementos para la discusión sobre los riesgos implícitos en las distintas estrategias de financiamiento. LAS DOS CAMPANAS El crédito UVA será más conveniente en un escenario de inflación baja y tasas de interés reales altas, y menos conveniente si la inflación es alta y las tasas de interés reales son bajas. Si el gobierno tiene éxito en su programa económico, los créditos UVA habrán resultado una buena decisión por parte de los compradores, y una mala decisión en caso contrario. Recordemos, sin embargo, que esta comparación tiene sentido para aquellos que pueden acceder a ambas modalidades de crédito. En este sentido, hay quienes podrán decir que los créditos UVA son una alternativa superadora, dado que permiten el acceso al crédito a aquellos que de otro modo no lo tendrían sino es a través de líneas de crédito oficiales [7]. Este razonamiento puede ser engañoso: lo que muestra el ejercicio que acabamos de presentar, es que en el caso de que la economía se comporte como lo hizo históricamente, la modalidad UVA es inconveniente en relación a la tradicional. Esto es, la solución para el acceso a la vivienda incorpora riesgos que indefectiblemente recaen sobre el comprador. En todo caso, una solución al problema de acceso a la vivienda dependerá de modo crucial de la continuidad de líneas de crédito oficiales en una escala relevante y, en definitiva, de la implementación de un programa de desinflación que no afecte los niveles de ingreso real de la población.

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