sobre el crecimiento económico y los niveles de deuda pública

Pettinato , vos debes pensar que en Inglatrerra 

son muy inteligentes porque todos hablan inglés no?

Luca Prodan

Leemos en el NYT y en Inglés, of course: 

The academic literature on debt and growth has for some time been focused on identifying causality. Does high debt merely reflect weaker tax revenues and slower growth? Or does high debt undermine growth?

Our view has always been that causality runs in both directions, and that there is no rule that applies across all times and places. In a paper published last year with Vincent R. Reinhart, we looked at virtually all episodes of sustained high debt in the advanced economies since 1800. Nowhere did we assert that 90 percent was a magic threshold that transforms outcomes, as conservative politicians have suggested.

We did find that episodes of high debt (90 percent or more) were rare, long and costly. There were just 26 cases where the ratio of debt to G.D.P. exceeded 90 percent for five years or more; the average high-debt spell was 23 years. In 23 of the 26 cases, average growth was slower during the high-debt period than in periods of lower debt levels. Indeed, economies grew at an average annual rate of roughly 3.5 percent, when the ratio was under 90 percent, but at only a 2.3 percent rate, on average, at higher relative debt levels. 

En este extracto de su trabajo controversial El crecimiento en tiempo de deuda , los economistas de la preguntona Harvard , señ@res Reinhart y Rogoff, - que ahora también abjuran del austericidio como práctica económica global - señalan la existencia de una correlación negativa entre deuda y crecimiento correlación que permite establecer una relación causal directa entre deuda y crecimiento económico negativo.

A mayor endeudamiento menos crecimiento cuando la deuda tiene altos niveles respecto del PBI. Los autores muestran el análisis de los últimos dos siglos para diversas economías y advierten que con medias de 90% o más de endeundamiento como porcentaje del PBI es esperable un crecimiento un 40% menor que  en las economías menos endeudadas, siendo el 90% de deuda sobre el PBI solo un señalamiento, que no pretende ser considerado umbral.

Complementariamente  , según sostuvo hace un año Mario Blejer , el FMI considera ahora - después de haber promovido en los noventas el endeudamiento con furia inusitada - que menores niveles de endeudamiento hacen menos volátil el ciclo de crecimiento (!) En fin, qué se yo, sigamos ...

Lo cierto es que este vínculo negativo entre endeudamiento y crecimiento, hace una déacada ya lo advirtió Néstor Kirchenr que, sin artículo polémico alguno y sin conmover el debate académico ni hablar inglés, propuso un colosal desendeudamiento que dió como resultado la más grande serie de crecimiento económico de la Argentina.

La visión pionera de Néstor de Kirchner fue condensada en el discurso en la ONU en 2004 donde diparó aquella histórica sentencia: Los muertos no pagan

Resultado: En el período 2003-2011 se registró el mayor ciclo de crecimiento histórico del país, promedio general del 7,8% e industrial , al alcanzar un 106,4%, con un aumento del 7,5% promedio anual. La única verdad es la realidad, luego llegan los debates académicos, en inglés, of course.