1/21/2007

INÉDITO: EL RIESGO PAIS EN 189 HECTOPASCALES

Durante una década se estableció como discuro dominante , asfixiante el que suponía al riesgo país (EMBI) como un índice de confianza respecto a los flujos de inversiones extranjeras e incluso, algunos insistían en que tasas bajas de riesgo están vinculadas al inicio y persistencia de los ciclos de crecimiento económico de manera incontrovertible. En el proceso de interpelación ideológico el EMBI resultó central en los años finales - previos a la gran crisis - del segundo tramo de dominio del discurso neoliberal, tras el primer del segmento neoliberal articulado dominantemente en torno a las "privatizaciones" deseadas al hartazgo por Doña Rosa . Recordamos cuando los diarios, las radios y la tele informaban la temperatura, la humedad , la presión atmoférica en estrafalarios hectopascales y el Riesgo País con igual entusiasmo. Pues bien, la semana que pasó la política del presidente Rafael Correa de Ecuador, sufrió como respuesta un aumento notable de la tasa del riesgo país (más de 950 puntos básicos) pues está a punto de reestructurar su deuda siguiendo el modelo argentino. Por otra parte la semana que se fué Argentina, luego de reestructurar su deuda bajo tan perverso modelo que espanta a los inversores aquí, allá y acullá, obtuvo un riesgo intradiario de 189 puntos básicos, el más bajo de la historia. En fin, se trata de un perfecto sistema extorsivo bajo la figura imaginaria de un índice de confianza objetivo con blazones académicos, que sin embargo no resistiría un mínimo de interrogación metodológica acerca de su confección. Tsunami de chanes para él y vamos Correa todavía!.

10 comentarios:

Anónimo dijo...

¿"no resistiría un mínimo de interrogación metodológica acerca de su confección"? ¿Porqué? La metodología de su confección es transparente y, como todo artefacto estadístico, es mejor utilizado por quien conoce sus supuestos y sus limitaciones. El problema que sufrió éste fue que pasó a ser un "riesgo país" informado, como decís, por medios que no los conocían. Al fin y al cabo es simplemente un reflejo del precio de los bonos de cada gobierno emisor, comparando su rendimiento con el del gobierno considerado más seguro finacieramente (menos propenso a un default), el de los EE.UU. Así, si Ecuador habla de reestructurar, es lógico que, por las dudas, muchos quieran sacarse de encima esos bonos hasta que aclare, y así sube su "riesgo país". En el caso argentino, sus pocas necesidades de financiamiento en la actualidad hacen poco probable un default. Ergo, baja su "riesgo país".
Una cosa más en este comment ya demasiado largo. Lo de "riesgo país" como nombre popular de este índice induce a confusión. Puede tener sentido cuando un gobierno tiene una gran necesidad de pedir dinero prestado (la Argentina hasta el default), pues que no haya muchos inversores atraídos por sus bonos puede llevar al gobierno a quedarse sin dinero. Pero, entre el 2002 y la reestructuración, el altísimo valor del índice para la Argentina no reflejaba verdaderamente un "riesgo PAIS", pues el gobierno no necesitaba pedir prestado en ese momento, por lo que poco importaba en lo inmediato que a los inversores no les gustaran sus bonos.
Perdón por la extensión. Espero que se haya entendido algo de todo esto. Saludos.

Anónimo dijo...

Te acordas Artemio cuando Hadad ponìa el nùmero de Riesgo Pais antes de la caida del Hombre Bobo?.

Esta claro que el ìndice era muy ùtil en su momento....

marcelo camisay
http://vt-suena-mal.blogspot.com/
mail:mcamisay@fibertel.com.ar

Artemio López dijo...

ft se entendió perfectamente y te agradecemos el comentario, sin embargo la utilización de política comunicacional e incluso académica del EMBI no se ajusta a lo q decís "simplemente un reflejo del precio de los bonos de cada gobierno emisor, comparando su rendimiento con el del gobierno considerado más seguro finacieramente (menos propenso a un default), el de los EE.UU", por otra parte lo q queda claro es que hay vida después del Riesgo País y aún después de los 5000 puntos básicos y una reestructuración de deuda cuyo modelo genera alto riesgo ( ver pagina del banco centrald e ecuador), en nuestro país se inició un ciclo de crecimiento económico que más allá de valoraciones ideológicas es muy importante. salu2

Anónimo dijo...

Estimado AL:

Si bien entiendo bastante poco de economia: creo haber leido por ahi que el actual riesgo pais se elabora SOLO en base a un par de bonos ( no todos los bonos emitidos por Argentina)
Si el riesgo fuera cierto : porque nadie compra un bono Argento, salvo el retardado mental del locutor del caribe?
RC

Anónimo dijo...

Estimado AL:

Si bien entiendo bastante poco de economia: creo haber leido por ahi que el actual riesgo pais se elabora SOLO en base a un par de bonos ( no todos los bonos emitidos por Argentina)
Si el riesgo fuera cierto : porque nadie compra un bono Argento, salvo el retardado mental del locutor del caribe?
RC

Anónimo dijo...

Estimado AL:

Si bien entiendo bastante poco de economia: creo haber leido por ahi que el actual riesgo pais se elabora SOLO en base a un par de bonos ( no todos los bonos emitidos por Argentina)
Si el riesgo fuera cierto : porque nadie compra un bono Argento, salvo el retardado mental del locutor del caribe?
RC

Anónimo dijo...

Estimado AL:

Si bien entiendo bastante poco de economia: creo haber leido por ahi que el actual riesgo pais se elabora SOLO en base a un par de bonos ( no todos los bonos emitidos por Argentina)
Si el riesgo fuera cierto : porque nadie compra un bono Argento, salvo el retardado mental del locutor del caribe?
RC

Anónimo dijo...

estimado rc: no entendí muy bien, podrías repetirme tu comentario?

Artemio López dijo...

mmm te parece un retardado?. no lo creo. Bonos compran y especulan como en los peores tiempos.

Anónimo dijo...

Estimados amigos:
Dije:creo que el RP se elabora solo solo con un par de bonos : sino porque razon solo un delicuente como el locutor compra bonos de deuda argentina siendo el riesgo tan bajo???

Creo, creo que es muy simple: Argentina no vende a una tasa de solo el 1,5% sobre lo TB porque nadie compra.
Quien compra? Aca: Letras ( a que tasa ???)

Porque un pais con un crecimiento excelente, con un riesgo bajisimo no coloca bonos ???

Porque nadie le compra a un PAIS GARCA ( PATENTE DE J Asis)
RC