Guillermo Nielsen es un lobista habitual ( hay muchos), pero esta vez , desafortunado. Pugna ahora mismo por el pago del cupón PBI que según escuché en Desde el llanto, supone debe definir su pago o no recién en setiembre, por lo que según Nielsen "todavía hay tiempo"... En fin.
Esta vez no lo logrará, aunque su raid mediatíco no ceda (y cederá). Aquí en Exabruptos una explicación técnica - masomenos - de porqué Nielsen no tiene sentido de oportunidad, al menos eso:
Finalmente, Axel Kicillof anunció el crecimiento de 2013 en la nueva base 2014: 3%. La lectura inmediata, en términos de la contingencia de pago del cupón PBI de 2013, que debería hacerse en diciembre 2014, fue NO SE PAGA. El valor del cupón en dólares casi se redujo a la mitad. El mercado estaba de acuerdo con la interpretación convencional del prospecto: si se crecía menos de 3.2% en 2013, el cupón no se gatillaba.
Sin embargo, rápidamente apareció una interpretación alternativa. Crecer 3% en la nueva base resultaba en un crecimiento de 1.4% en la base original, re-escalada de acuerdo a las (supuestas) instrucciones del prospecto de emisión de los bonos y cupones del canje.
Sorpresivamente, uno de los defensores de la interpretación alternativa fue Guillermo Nielsen, el secretario de Finanzas en los tiempos del canje, sin duda entonces una opinión autorizada. ¿Es correcta la interpretación alternativa?
Lo acepto de entrada: la redacción los prospectos de emisión 2005 y 2010 (algo menos este último) es ambigua para el caso contemplado de un cambio en la base de estimación del PBI. Transcribamos uno de los documentos originales del canje:
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