Resumen monetario-financiero semanal

Resumen ejecutivo El guiño del MCSI y el dato de inflación ayudaron a sobrellevar la semana… En silencio: las reservas siguen cayendo y el Riesgo País no afloja! El dólar tuvo una semana tranquila operándose en torno a los $45 en el MAE, pero con un leve despegue del minorista que llegó a venderse a $46,5. En relación a las tasas de interés: la LELIQ sigue bajando por goteo y la tasa promedio no puede romper el piso del 71%. Asimismo, el BCRA sigue comprometido con el target de Base Monetaria en mayo lo que suma presión al pretendido sendero decreciente en la tasa de interés de referencia. La firma MCSI aceleró la re-clasificación de Argentina como Mercado Emergente, pero el impacto positivo duró poco. Los bonos siguen sufriendo, el Riesgo País sube y continua cómodo por arriba de los 900pb y el MERVAL no puede recuperar los ASR 34 mil. Por su parte, la inflación de abril vino menos peor de lo que se esperaba (3,4%), pero la variación interanual sigue acelerándose y ya está en el 56%. Pese al optimismo del Gobierno, las perspectivas siguen siendo malas: en abril la inflación núcleo (3,8%) subió más que el promedio de precios, lo que marca que parte de la inflación fue contenida con el congelamiento de precios regulados. Mientras tanto, la sangría en reservas continua y el Gobierno ya consumió el 90% del último desembolso del FMI (USD 10 mil millones). Por su parte,  las reservas netas siguen levemente por debajo de los USD 20 mil millones. El Tesoro colocó LETES dollar linked, pero recibió pocos fondos dado que el 80% se suscribió con canje de bonos duales, donde prácticamente la mitad fue explicado por el sector público. Si bien ahora el 50% de los vencimientos de duales (fines de junio) se canjearon para más adelante, el Tesoro sigue teniendo fuertes compromisos de deuda para fines de mayo.

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