estrategia de corto plazo

Una interpretación de la actual coyuntura económico financiera y su perspectiva a 2015, leemos:

Por Horacio Rovelli: 

 

El comunicado A – 5.536 del 4 de febrero de 2014 del BCRA reinstauró una vieja norma suspendida desde 2006 que establece un techo de exposición a activos en moneda extranjera equivalente al 30% del patrimonio de cada entidad financiera. 

También creó un límite nuevo, del 10% del patrimonio, para la exposición a contratos futuros de pesos contra divisas, ese solo hecho obligó a las entidades a vender en el MEP (Mercado Electrónico de Pagos) más de U$s 1.100 millones al día de ayer (Martes11/2/2014) pero las ventas totales para cumplir con las nuevas normas impuestas por el “Central” al 30/04/2014 rondaría los U$s 3.750 millones y al lograr, de esa manera el Gobierno el ansiado puente con la liquidación de los dólares de la soja de la cosecha 2013/14, sin tener que volver a devaluar (desde que asumió Kicillof el 18/11/13 hasta el 24/01/2014 que el BCRA no intervino y dejó fluctuar el dólar en torno a los $ 8.- la devaluación fue del 33,5%), las grandes firmas comercializadoras de granos nucleadas en CIARA (aceiteras) y CEC (exportadores de cereales) .comenzaron a vender en el mercado mayorista.

La estabilidad cambiaria se consolida con que el Banco Central hoy (martes 11/02/2014) aspiró 15.107 millones de pesos con las Letras del BCRA (Lebac) a tasas récord, tasas de corto plazo (a 84 y 98 días) con tasas de corte predeterminadas del 28,71% y del 28,86%, se adjudicaron en el Banco Central 6.404 millones y 2.335 millones de pesos respectivamente, y el resto a plazos mayores pero ahí seguramente operan los estamentos públicos (ANSeS y BNA).

Esa es la razón por la cual cae fuertemente el valor del dólar en los contratos del mercado de cereales de Rosario – Pcia. de Santa Fe (ROFEX), que en la última semana de enero cotizaba a 30/12/2014 a $ 11,05, y hoy (11/02/2014) para esa fecha los contratos celebrados tienen un valor de $ 10,37, con lo que la tasa anual implícita de devaluación es similar a la de corte de las tasas en pesos de las Letras del BCRA

En síntesis, se consolida la tasa devaluatoria de Kicillof y el valor logrado por el BCRA de $ 8.- en el presente. El problema será para cuando terminen las ventas de granos, es decir a partir del cuarto trimestre, donde una vez más los exportadores volverán a no liquidar sus ventas, y esta vez no se tiene el “conejo de la galera” ya sacado de obligar a las entidades financiera a tener límites en su posición de dólares, y es el año eleccionario de presidente de la Nación.