chevron: una buena señal

Leemos en Analytica: 

Días atrás Chevron se comprometió a invertir USD 1.240 M con un pago inicial de USD 300 M para la realización junto con YPF de un proyecto piloto en Vaca Muerta. La urgencia por disminuir el déficit energético en la economía (ver “Los subsidios o el costo de los problemas estructurales”, Analytico #226) obligó al gobierno a cerrar el acuerdo en el marco de un nuevo régimen de promoción de inversiones que, de haberse hecho antes, hubiese sido menos beneficioso para las empresas extranjeras.Ya a principios de junio Chevron había recibido buenas noticias cuando la Corte Suprema levantó un fallo que la condenaba a cumplir un embargo de USD 19.000 M dispuesto por la justicia ecuatoriana.

Los problemas de producción energética en nuestro país no son nuevos. En 1999 se evidenció la primer merma en la producción nacional de petróleo (-5,4% i.a.), acumulándose a 2012 una caída de 34%. La tendencia se mantuvo este año, a mayo cayó 4,4%i.a. Por su parte, la disminución en la producción de gas es un fenómeno más reciente, comenzó en 2005 y acumuló a 2012 una caída de 15,8%, mientras en los primeros cinco meses de 2013 la tasa de variación fue de -7,2% i.a. La performance de Chevron no ha sido diferente a la del sector, entre 2010 y 2012 su producción de petróleo promedió una caída anual de 13% mientras la de gas de 22%. Pero mientras a mayo de este año esa tendencia se mantuvo en el primer caso (-19%i.a.) su producción de gas tuvo un leve incremento (+2,2%i.a.).

El nuevo régimen de promoción de inversión para la explotación de hidrocarburos busca atraer inversiones de grandes empresas petroleras que son las que poseen las capacidades técnicas y financieras para explotar yacimientos no convencionales. En consecuencia las que quieran acceder deberán presentar un plan que contemple una inversión directa no menor a USD 1.000 M en los primeros cinco años del proyecto. Entre los beneficios, a partir del quinto año podrán exportar el 20% de lo producido en el proyecto sin tener que abonar derechos de exportación y pudiendo disponer libremente del 100% de las divisas. A su vez, si en ese momento la producción nacional de hidrocarburos no alcanzase a cubrir las necesidades internas las empresas recibirán por ese 20% un precio no inferior al precio de exportación de referencia.

Ese último dato no es menor, gracias a los derechos de exportación los precios locales de petróleo se han ubicado por debajo de los internacionales. Por ejemplo en 2012 el barril de petróleo de la cuenca neuquina tuvo un valor de boca de pozo de alrededor de USD 20 menos que el barril WTI, si bien existe una diferencia en la calidad (grados API) la mayor parte se debió a las condiciones del mercado local. Considerando el riesgo que tienen las operaciones en Vaca Muerta es esperable que las empresas busquen asegurase cierto margen de rentabilidad.

El mercado energético en Argentina, al igual que en el resto del mundo, se encuentra muy concentrado. En 2012 10 empresas concentraron el 90% de la producción local, YPF se ubicó en el primer lugar con el 35,2% mientras Chevron en el sexto con el 5,4%. En el caso del gas la situación es similar, el 92% de la producción se reparte entre 10 empresas, Total Austral es la que tiene mayor participación (30,1%) seguida por YPF (23,4%). Chevron por su parte solo produce el 0,6% del total ubicándose en el decimosexto lugar.

Si bien el resultado del acuerdo en la producción de hidrocarburos se verá dentro de unos años mejora el panorama económico en el corto plazo. Según trascendió, Chevron deberá ingresar al país el monto acordado en un plazo no mayor a un año, lo que representa el 90% de las importaciones de combustibles realizadas en mayo. En un contexto de escasez de dólares permitirá relajar marginalmente la restricción externa. Otro dato positivo es que las operaciones estarán a cargo de YPF permitiéndole a la empresa argentina adquirir el know-how necesario para ese tipo de excavaciones.

A su vez dinamizará a las económicas regionales, la industria petrolera demanda una red de servicios que algunas empresas (YPF, Pan American, Petrobras) la cubren con proveedores que ellas mismas desarrollan por medio de distintos programas. La economía neuquina es un fiel reflejo de ello, de las 16.200 empresas registradas el 63% son micro-empresas y el 20% PyMES. En Neuquén, donde se encuentra el yacimiento Vaca Muerta, la extracción de petróleo y gas explica el 42% de su PBG y genera alrededor de 10.000 puestos de trabajo.